par Elvira Pollina
Le fonds américain KKR KKR.N s'est efforcé de structurer son offre pour la ligne fixe de Telecom Italia (TIM) TLIT.MI de manière à aider le groupe de téléphonie à maintenir plus facilement ses activités après s'être séparé de son actif le plus précieux, ont déclaré deux sources proches du dossier.
Dans le cadre d'un plan soutenu par le gouvernement italien, KKR a présenté cette semaine à une offre contraignante de plusieurs milliards de dollars pour le réseau d'accès national de l'ancien monopole des télécommunications.
KKR est déjà un investisseur dans le réseau de TIM. Le Trésor prévoit également d'acheter 20 % du réseau pour un montant maximum de 2,2 milliards d'euros.
L'offre valorise les opérations de réseau, qui comprennent les câbles en fibre et en cuivre allant des centres de commutation aux maisons des clients, à plus de 20 milliards d'euros, dont environ la moitié sous forme de dette, ont déclaré les deux sources à Reuters.
KKR a également proposé de prendre en charge un certain nombre de coûts extraordinaires dans le cadre d'un contrat de fourniture de 20 ans régissant la relation entre la société de réseau, appelée NetCo, et les activités de service restantes de TIM, ont déclaré les sources.
Une fois qu'elle se sera débarrassée de son réseau vieillissant, TIM devra encore l'utiliser pour fournir des services de connectivité à ses clients. Le réseau implique des coûts de maintenance et de mise à niveau importants.
Les sources ont déclaré que les conditions non monétaires offertes par KKR pourraient ajouter 1 milliard d'euros à la valeur de sa proposition.
Les conseillers de TIM ont seulement commencé à examiner les quelques centaines de pages contenant l'offre complexe de KKR.
NetCo reprendrait quelque 21 500 travailleurs, soit plus de la moitié du personnel domestique de TIM, un nombre plus élevé que celui envisagé dans une offre antérieure non contraignante, ont déclaré les sources.
L'offre comprend également un éventuel paiement futur d'une valeur potentielle de plus de 2 milliards d'euros lié à la fusion des actifs du réseau d'accès fixe de TIM avec ceux de l'opérateur de fibre optique Open Fiber, soutenu par l'État, selon les sources.
KKR a également soumis une proposition distincte non contraignante pour Sparkle, l'activité de câble sous-marin de TIM qui faisait initialement partie de l'entreprise globale pour laquelle KKR faisait une offre.
La dernière offre séparée pour Sparkle l'évalue à 600-700 millions d'euros, dette comprise, et en confierait le contrôle total au Trésor, qui a déjà fait part de son intérêt.
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